หุ้นสินค้าอุปโภคบริโภคพุ่งแรง สวนทางกลุ่มชิป หลังนักลงทุนโยกเงินหนีความเสี่ยง

หุ้นในกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภค (Consumer Staples) กำลังสร้างผลตอบแทนที่โดดเด่นแซงหน้าดัชนี S&P 500 อย่างชัดเจน โดยหุ้นชั้นนำบางตัวพุ่งขึ้นถึง 8% ถึง 12% นับตั้งแต่ต้นเดือนกรกฎาคม ปรากฏการณ์นี้ไม่ได้เกิดจากปัจจัยพื้นฐานของกลุ่มที่เปลี่ยนแปลงไป แต่เป็นผลโดยตรงจากการที่นักลงทุนเทขายหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีอย่างหนักและโยกย้ายเงินทุนมายังสินทรัพย์ที่ปลอดภัยกว่า

เงินทุนไหลออกจากเทคฯ เข้าสู่สินทรัพย์ปลอดภัย

จุดเปลี่ยนสำคัญคือการดิ่งลงอย่างรุนแรงของดัชนี Philadelphia Semiconductor Index ซึ่งทรุดตัวลงถึง -8.5% ภายในสัปดาห์เดียว ส่งผลให้หุ้นอย่าง SanDisk (-26%), Marvell Technology (-20%) และ Intel (-12%) ปรับตัวลงอย่างหนัก ข้อมูลชี้ว่ากองทุนหุ้นเติบโต (Growth funds) มีเงินทุนไหลออกสุทธิถึง 7.18 พันล้านดอลลาร์ สวนทางกับสัปดาห์ก่อนหน้าที่มีเงินไหลเข้า 4.23 พันล้านดอลลาร์

ในทางกลับกัน กองทุนหุ้นคุณค่า (Value funds) กลับมีเงินทุนไหลเข้าต่อเนื่องเป็นสัปดาห์ที่สามติดต่อกันเป็นมูลค่า 3 พันล้านดอลลาร์ การที่นักลงทุนเทขายหุ้นเติบโตและเข้าซื้อหุ้นที่มีเสถียรภาพ ทำให้หุ้นกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภคซึ่งมีกระแสเงินสดที่คาดการณ์ได้ง่าย มีอำนาจในการกำหนดราคา และมีความต้องการสินค้าที่ไม่ผันผวนตามภาวะเศรษฐกิจ กลายเป็นเป้าหมายหลักในการลงทุน นอกจากนี้ ความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านยังเป็นอีกปัจจัยที่เร่งให้เกิดการลงทุนในสินทรัพย์เชิงรับ (Defensive trade) มากขึ้น

หุ้นเด่นที่ได้รับอานิสงส์

หุ้นหลายตัวในกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภคปรับตัวขึ้นอย่างน่าประทับใจนับตั้งแต่ต้นเดือน (Month-to-date) ที่ผ่านมา:

Ad

• Reynolds (REYN): +11.6%
• Kimberly-Clark (KMB): +9.9%
• Performance Food Group (PFGC): +8.9%
• McCormick & Co (MKC): +8.1%
• Kenvue (KVUE): +7.4%

Reynolds (REYN) เป็นผู้นำกลุ่มด้วยแนวคิด "ความน่าเบื่อคือความสวยงาม" ในภาวะตลาดผันผวน เนื่องจากผลิตภัณฑ์ในครัวเรือนมีความต้องการที่สม่ำเสมอ ขณะที่ Kimberly-Clark (KMB) ถือเป็นหุ้นเชิงรับตามตำรา เพราะสินค้าอย่างกระดาษชำระและผ้าอ้อมไม่ได้รับผลกระทบจากวัฏจักรของอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ ส่วน McCormick (MKC) ถือเป็นกรณีที่น่าสนใจจากการฟื้นตัว แม้จะยังคงติดลบ -21.6% ตั้งแต่ต้นปี แต่การดีดตัวขึ้นในเดือนนี้สะท้อนว่าเริ่มมีนักลงทุนเข้ามาช้อนซื้อ

มุมมองต่อการหมุนเวียนกลุ่มลงทุน

สำหรับแนวโน้มในอนาคต ฝ่ายที่มองว่ากระแสนี้จะดำเนินต่อไป (Bull case) เชื่อว่าความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์และความผันผวนของหุ้นชิปจะยังคงหนุนการลงทุนในหุ้นคุณค่าต่อไป ประกอบกับภาวะเงินเฟ้อที่ชะลอตัวลงจะช่วยลดต้นทุนและเป็นผลดีต่ออัตรากำไรของบริษัทในกลุ่มนี้

อย่างไรก็ตาม ฝ่ายที่มองว่าอาจเป็นเพียงปรากฏการณ์ชั่วคราว (Bear case) ให้ความเห็นว่า การหมุนเวียนกลุ่มลงทุนครั้งนี้อาจเป็นเพียงกลยุทธ์ระยะสั้น หากการเทขายหุ้นเทคโนโลยีเริ่มมีเสถียรภาพ เงินทุนก็อาจไหลกลับเข้าไปอย่างรวดเร็ว ซึ่งจะทำให้มูลค่าของหุ้นกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภคลดลงได้เช่นกัน